2022년 LG에너지솔루션 실적 전망

역사를 보유한 2차전지 리딩 플레이어

20년 10월 LG화학의 전지사업부 분사를 통해 신설됐다. 99년부터 시작된 리튬이온배터리 양산 레퍼런스를 바탕으로 IT/전동공구용 소형 전지, ESS용 중대형전지, EV용 전지 등 2차전지 전반의 제품 포트폴리오를 구축하고 있다.

 

소형전지(원통) 성장 국면 + 중대형 전지 북미 퀄리티 스타트

22년은 소형전지 사업의 순항을 예상한다. 매출 7.4억원(+67.0%)으로 성장하겠다. 핵심 EV 고객사의 판매가 견조해 전년도 원통형 소형전지 증설 물량이 빠르게 램프업될 예정이다. 20년 기준 20GWh였던 원 통형 소형전지 생산능력은 21년 40GWh, 22년 60GWh로 증설될 계 획이다. 2년만에 3배로 증가한다.

 

중대형전지 사업은 21~22년 일시적인 굴곡을 넘은 후 23년부터 재도약이 시작된다. 선진국 시장(북미/유럽)에 선점 효과를 통해 성장 동 력을 확보할 전망이다. EV용 중대형전지 생산능력은 20년 100GWh에 서 25년 350GWh로 연평균 28%의 증설이 예상된다. 향후 4년간 새롭게 증설되는 물량 250GWh 중 절반이 넘는 160GWh가 미국 OEM과 현지에 진출하는 JV 구조다. 전기차 업황과 무관하게 매출의 가시성이 매우 높다.

 

처음으로 비중 있는 오버행이었던 1개월 확약분(175만주)은 지난 2월 28일 해제됐다. 당시 2거래일간 187만주가 거래되며 물량을 소화했 고, 이틀차에 주가는 상승 반등했다. 4월 187만주의 물량이 확약 해제 되지만 큰 부담은 아니다. 2차전지 섹터의 투자심리 냉각으로 상장 이후 주가가 부진했다. 향후 원자재 가격 안정화와 완성차의 생산 정상화를 예상한다. 추가적인 밸류에이션 하락은 제한적일 전망이다. 동사의 밸류에이션 눈높이도 글로벌 PEER 평균(2YF EV/EBITDA 28.6배에 10% 할인 적용)까지는 회복할 수 있다.

 

LG에너지솔루션 2020~2024F 실적 전망